SelicSistema Especial de Liquidação e de Custódia

O que é a Selic

Selic é a sigla de Sistema Especial de Liquidação e de Custódia, o sistema do Banco Central em que são registrados e liquidados os títulos públicos federais. Os bancos fazem entre si, todos os dias, empréstimos de um dia garantidos por esses títulos, as chamadas operações compromissadas. A taxa média dessas operações ficou conhecida pelo nome do sistema: taxa Selic.

Essa taxa é a referência básica de juros do país. O Copom define uma meta para ela e o Banco Central compra e vende títulos no mercado para que a taxa praticada fique perto da meta. Como nenhum banco empresta ao público abaixo do que consegue obter emprestando ao governo com segurança, a Selic funciona como um piso para os demais juros da economia.

Como funciona a Selic: meta, over e efeito na economia

Há duas taxas Selic, a meta e a over, e elas não são idênticas. No noticiário, "a Selic" quase sempre é a meta.

• Selic meta: a taxa anunciada pelo Copom ao fim de cada reunião, em percentual ao ano. É a decisão de política monetária, válida até a reunião seguinte.
• Selic over (ou efetiva): a média ponderada das taxas das operações compromissadas de um dia registradas no sistema Selic. É calculada e divulgada diariamente pelo Banco Central e costuma ficar um pouco abaixo da meta.
• Uso nos investimentos: o Tesouro Selic é corrigido pela Selic over do dia, e não pela meta. O CDI, que remunera a maior parte dos CDBs, anda muito próximo da Selic over; quando há poucas operações entre bancos no dia, a B3 adota a própria Selic over como taxa DI.

A transmissão para o resto da economia leva tempo. Quando a Selic sobe, bancos cobram mais em empréstimos e financiamentos, o crédito fica mais caro, as famílias e empresas gastam menos e a pressão sobre os preços diminui. O Banco Central estima que o efeito pleno sobre a inflação leve vários trimestres. Para o investidor, o efeito é mais rápido: aplicações pós-fixadas passam a render mais já no dia seguinte, enquanto títulos prefixados, híbridos (IPCA mais taxa fixa) e ações costumam cair quando o mercado passa a esperar juros maiores.

A decisão mais recente, os comunicados e a série diária da Selic over ficam no site do Banco Central.

Exemplo de rendimento pela Selic com números

Os títulos atrelados à Selic rendem pela taxa over, convertida para um fator diário com base em 252 dias úteis. Suponha uma Selic meta de 12% ao ano e uma Selic over de 11,90% ao ano, mantidas por um mês com 21 dias úteis. Os valores são ilustrativos e não consideram impostos.

O rendimento de R$ 941,37 vem da taxa efetiva. Se o cálculo usasse a meta de 12%, o resultado seria um pouco maior. A diferença é pequena num mês, mas explica por que um título "100% Selic" não rende exatamente a taxa anunciada na TV.

Selic meta e Selic over: qual a diferença

A meta é a intenção do Banco Central; a over é o resultado que ele consegue no mercado. Na prática, a distância entre as duas é pequena e estável, por isso o mercado trata as duas quase como sinônimos. Quem compara rentabilidades com precisão deve usar a over.

Como usar a Selic nas suas decisões

1. Use a Selic como régua para a renda fixa conservadora. Uma aplicação de baixo risco e liquidez parecida que, depois de impostos e custos, rende menos que o Tesouro Selic líquido precisa de uma boa justificativa.
2. Observe a direção esperada dos juros. Prefixados e híbridos (IPCA+) ganham valor quando o mercado passa a esperar cortes e perdem quando espera altas.
3. Leia o comunicado e a ata do Copom. Eles indicam se o Banco Central pretende continuar subindo, cortando ou manter a taxa, e é isso que move os preços dos títulos.
4. Revise dívidas quando a Selic muda. Com a Selic em queda, pode valer renegociar empréstimos caros; com a Selic em alta, evite novas dívidas com juros pós-fixados.
5. Pergunte ao seu assessor ou consultor como a carteira reage a juros. Um profissional deve explicar quanto da carteira ganha com a Selic alta e quanto sofre com ela, sem depender de uma aposta única.