Taxa de administração

O que é a taxa de administração

Taxa de administração é o percentual anual cobrado do fundo para remunerar o administrador e os prestadores de serviço contratados por ele. O valor não aparece como cobrança separada no extrato: é provisionado todos os dias e já está descontado do valor da cota divulgado.

Com a Resolução CVM 175, a cobrança foi dividida. A taxa de administração remunera o administrador; a taxa de gestão remunera o gestor; e a taxa máxima de distribuição representa o total destinado aos distribuidores, como bancos, corretoras e plataformas. O regulamento deve trazer as três, e materiais de divulgação que mencionam rentabilidade precisam informá-las. Na linguagem do mercado, muita gente ainda chama a soma de "taxa de administração".

Como funciona a taxa de administração na prática

• Base de cálculo: a taxa é expressa como percentual anual do patrimônio líquido, na base de 252 dias úteis, ou como valor fixo em reais, que pode variar por faixas de patrimônio.
• Cobrança diária: a cada dia útil, o fundo provisiona 1/252 da taxa anual sobre o patrimônio. Em um fundo de R$ 100 milhões com taxa de 1% ao ano, isso dá cerca de R$ 3.968 por dia útil.
• Pagamento: o valor provisionado é pago aos prestadores em geral uma vez por mês, mas o efeito na cota é diário.
• Cobrança em qualquer resultado: a taxa incide mesmo quando o fundo perde dinheiro, porque é calculada sobre o patrimônio, e não sobre o ganho.
• Onde encontrar: a lâmina mostra as taxas e o campo Taxa Total de Despesas, que reúne os custos efetivamente cobrados da classe.

Exemplo de taxa de administração com números

Os valores são ilustrativos e não consideram impostos. Dois fundos investem nos mesmos ativos, que rendem 10% ao ano antes dos custos. Um cobra 0,5% ao ano; o outro, 2% ao ano. Para simplificar, a taxa foi subtraída do retorno anual. O investidor aplica R$ 100.000 por 10 anos.

A diferença de 1,5 ponto por ano virou quase um terço do capital inicial em uma década, pelo efeito dos juros compostos. Em fundos de renda fixa simples, cuja carteira rende perto do CDI, uma taxa alta pode consumir boa parte do ganho real.

Taxa de administração e taxa de performance: qual a diferença

Um fundo pode cobrar as duas. Nesse caso, a performance é calculada depois de descontadas as demais taxas e despesas, de modo que o gestor só recebe o prêmio pelo resultado líquido entregue ao cotista.

Como usar a taxa de administração nas suas decisões

1. Compare o custo total do fundo. Após a Resolução CVM 175, some taxa de administração, taxa de gestão e taxa máxima de distribuição, ou consulte a Taxa Total de Despesas na lâmina.
2. Ajuste a expectativa à classe do fundo. Um fundo que replica o CDI não tem por que cobrar o mesmo que um multimercado com gestão complexa.
3. Compare com alternativas diretas. Um fundo de renda fixa com taxa alta pode render menos que um Tesouro Selic ou um CDB comprado diretamente.
4. Observe a taxa nos anos ruins. Ela é cobrada mesmo quando a cota cai, e aumenta a perda.
5. Pergunte quanto da taxa remunera quem indicou o fundo. A taxa máxima de distribuição e eventuais rebates ajudam a entender o incentivo do assessor de investimentos, que pode ser diferente do de um consultor de investimentos remunerado pelo cliente.