CotaCota de fundo de investimento

O que é a cota de um fundo

Cota é a menor fração de um fundo de investimento. Quem aplica R$ 20.000 em um fundo não compra títulos ou ações diretamente: compra cotas, e cada cota representa uma parte igual do patrimônio da carteira. A Resolução CVM 175 define que o valor da cota resulta da divisão do patrimônio líquido da classe pelo número de cotas emitidas.

Quando os ativos da carteira se valorizam, o patrimônio cresce e a cota sobe. Quando caem, a cota cai. Taxas e despesas do fundo são descontadas antes do cálculo, por isso a variação da cota já mostra a rentabilidade líquida de custos, mas antes do imposto de renda do cotista.

Como funciona a cota de um fundo na prática

• Cálculo diário: o administrador apura todo dia o valor dos ativos, desconta despesas e taxas provisionadas e divide pelo número de cotas. O valor da cota é divulgado diariamente na maioria dos fundos abertos.
• Cota de fechamento: calculada com os preços de fechamento do dia. É a regra geral, usada por fundos de ações e multimercados: quem aplica não sabe o valor exato da cota no momento do pedido.
• Cota de abertura: calculada a partir do patrimônio do dia anterior atualizado por um dia. A norma permite esse método para classes de renda fixa, entre outras, o que dá previsibilidade ao valor.
• Cotização: é a conversão do pedido em cotas, ou de cotas em dinheiro. D+0 significa que a conversão usa a cota do próprio dia; D+30, a cota de 30 dias depois do pedido.
• Liquidação: é o pagamento do resgate na conta, contado a partir da cotização. Um fundo pode ter cotização em D+30 e liquidação em D+2, por exemplo.
• Come-cotas: em maio e novembro, o IR antecipado de fundos de renda fixa e multimercado é pago com cotas. O valor da cota não muda, mas o investidor fica com menos cotas.

Exemplo de cota de fundo com números

Os valores são ilustrativos. Um fundo tem patrimônio líquido de R$ 50 milhões e 400.000 cotas, e um investidor aplica R$ 20.000 nesse dia. Meses depois, com a cota de novo em R$ 125,00, ele pede o resgate total, mas o fundo tem cotização em D+30.

O investidor pediu o resgate quando a posição valia R$ 20.000, mas recebeu pela cota de 30 dias depois, R$ 240 a menos. Durante a cotização, o dinheiro continua exposto ao mercado. O come-cotas segue outra lógica: se essa cota subisse de R$ 125,00 para R$ 131,25 até maio, o rendimento de R$ 1.000 geraria R$ 150 de IR (15%), pagos com 1,1429 cota, e o investidor passaria a ter 158,8571 cotas.

Cotização e liquidação: qual a diferença

Na lâmina, os prazos aparecem separados, por exemplo "conversão do resgate: D+30; pagamento: D+2 da conversão". Somados, mostram em quantos dias o dinheiro chega de fato.

Como usar o valor da cota nas suas decisões

1. Some cotização e liquidação antes de aplicar. D+30 mais D+2 significa receber cerca de um mês depois do pedido, o que exclui o fundo da reserva de emergência.
2. Compare fundos pela variação da cota, não pelo valor dela. Uma cota de R$ 2 e outra de R$ 2.000 não dizem nada sobre qual é mais barata; importa quanto cada uma variou no período.
3. Confira o número de cotas depois de maio e novembro. A redução causada pelo come-cotas é esperada e não indica perda.
4. Lembre que a rentabilidade divulgada é antes do seu IR. Para comparar com um CDB ou LCI, desconte o imposto conforme o prazo.
5. Evite resgatar por impulso em fundos com cotização longa. Em queda forte, o valor recebido será o da cota futura, que pode estar ainda mais baixa ou já recuperada.