Assessor de investimentos exclusivo ou não exclusivo: o que muda para o cliente
Assessor de investimentos exclusivo ou não exclusivo: o que a Resolução CVM 178 mudou, vantagens e conflitos de cada modelo e como saber qual é o seu.
Resposta rápida: o assessor de investimentos exclusivo trabalha para uma única corretora; o não exclusivo pode atuar para mais de uma ao mesmo tempo. A possibilidade existe desde junho de 2023, com a Resolução CVM 178, que acabou com a exclusividade obrigatória. Para o cliente, o não exclusivo pode oferecer mais produtos e plataformas, mas também traz mais conflitos de interesse, porque cada corretora paga remunerações diferentes. Em qualquer caso, o assessor precisa informar para quais corretoras atua e em nome de qual delas faz cada operação, e a corretora responde pelos atos dele.
Até 2023, a regra era simples: o então chamado agente autônomo de investimento ficava preso a uma única corretora e só oferecia os produtos dela. A Resolução CVM 178 mudou isso e criou duas figuras, o assessor exclusivo e o não exclusivo. A mudança afeta o que o assessor pode oferecer, onde sua conta fica e quais incentivos estão por trás de cada recomendação.
O que mudou com a Resolução CVM 178
Pela norma anterior, a Resolução CVM 16, o assessor só podia atuar vinculado a um único intermediário. A Resolução CVM 178, em vigor desde 1º de junho de 2023, passou a permitir a atuação para mais de uma corretora. Ela define o assessor não exclusivo como aquele que atua como preposto de mais de um intermediário. A exclusividade continua possível, mas virou escolha comercial: corretora e escritório podem incluir uma cláusula de exclusividade no contrato.
A norma também flexibilizou a estrutura dos escritórios. A pessoa jurídica pode adotar qualquer tipo societário, ter sócios sem registro de assessor e precisa indicar um diretor responsável, que responde pelo cumprimento das regras e serve de ponto de contato com a CVM e com as corretoras.
O que a regra exige do assessor não exclusivo
Identificar todas as corretoras. Na captação de clientes, o assessor deve informar todos os intermediários para os quais trabalha. Em cada ordem e em cada informação sobre produto, precisa dizer em nome de qual corretora está atuando.
Verificar conflitos entre as corretoras. Antes de atuar para mais de uma instituição, o assessor precisa verificar se há conflitos entre as políticas, regras e controles delas e obter a concordância das corretoras sobre esses pontos.
Não confundir o cliente. Materiais, sites e redes sociais devem citar todas as corretoras contratantes, informar a ouvidoria de cada uma e evitar referências que deixem dúvida sobre a qual instituição a informação se refere.
Avisar sobre o conflito de remuneração. O termo de ciência que o cliente assina inclui um aviso específico: o assessor pode estar vinculado a vários intermediários, com remunerações distintas, o que gera incentivo para direcionar os investimentos.
Há também um limite: a pessoa física não pode ser vinculada a mais de um escritório de assessoria ao mesmo tempo. O que pode ser múltiplo é o vínculo com corretoras.
O que muda para o cliente
Possíveis vantagens
Mais produtos. Com acesso a mais de uma plataforma, o assessor pode buscar um fundo, uma oferta ou um título que não existe na corretora principal.
Comparação de condições. Taxas de produtos parecidos variam entre plataformas, e o assessor pode indicar a mais vantajosa.
Continuidade. Se o escritório muda de corretora principal, o assessor pode continuar atendendo o cliente sem romper a relação.
Pontos de atenção
Incentivo para direcionar. Se uma corretora paga mais pelo mesmo tipo de produto, há incentivo para levar o cliente até ela. É exatamente o conflito que o termo de ciência descreve.
Contas espalhadas. Ter investimentos em duas ou três corretoras exige mais controle: são extratos, senhas e informes de imposto de renda separados.
Responsabilidade fragmentada. Cada corretora responde pelos atos do assessor praticados em nome dela. Se algo der errado, é preciso saber em qual instituição a operação foi feita para reclamar no lugar certo.
Exclusivo é melhor ou pior?
Nenhum modelo é melhor em si. O assessor exclusivo tende a conhecer a fundo uma plataforma e a ter processos mais simples, mas só oferece o que aquela corretora distribui. O não exclusivo amplia o cardápio e exige mais disciplina na gestão dos conflitos. A forma de remuneração pesa mais do que a exclusividade: no fee fixo, em que o assessor ganha um percentual do patrimônio e as comissões são devolvidas total ou parcialmente, o incentivo para direcionar produtos diminui. Os detalhes estão em quanto custa um assessor de investimentos em 2026.
Perguntas para fazer ao assessor
Você é exclusivo de uma corretora ou atua para mais de uma? Quais?
Em qual corretora minha conta seria aberta e por quê?
A sua remuneração muda conforme a corretora em que eu aplico? Quanto, em percentual?
Se você indicar um produto de outra corretora, como fica a consolidação dos meus relatórios?
Em caso de problema, a qual ouvidoria eu recorro para cada operação?
O roteiro completo está em o que perguntar antes de contratar um assessor de investimentos.
Como saber se o assessor é exclusivo
A consulta pública da Ancord mostra os vínculos do assessor e indica se a atuação é exclusiva, informação que a Resolução CVM 178 obriga a entidade credenciadora a divulgar. As corretoras também precisam manter no site a lista atualizada de assessores contratados. O passo a passo está em onde checar as credenciais do seu assessor.
Perguntas frequentes
O que é assessor de investimentos não exclusivo?
É o assessor que atua como preposto de mais de uma corretora ao mesmo tempo, possibilidade criada pela Resolução CVM 178 em 2023.
Assessor não exclusivo é a mesma coisa que consultor independente?
Não. Mesmo atuando para várias corretoras, o assessor continua vinculado a elas e só recomenda os produtos que elas distribuem. O consultor de investimentos tem registro próprio na CVM e não está ligado a nenhuma corretora.
Posso ter conta em mais de uma corretora com o mesmo assessor?
Sim, se ele for não exclusivo e estiver vinculado a essas corretoras. Cada conta terá extratos e informes próprios.
Quem responde por um erro do assessor não exclusivo?
A corretora em nome da qual a operação foi feita. Por isso a norma exige que o assessor identifique a instituição em cada ordem.
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Fontes
Texto publicado em 23 de outubro de 2026. Conteúdo educativo, sem recomendação de investimento.